Architettura patrimoniale tra risparmio ed ETF | FINANCE

0:00 Speaker 2: Siete su Due Pagine.

0:02 Speaker 3: Questo è l'episodio bonus della domenica per la nostra rubrica

0:06 Speaker 3: Due Pagine Finance. Oggi approfondiamo l'architettura patrimoniale, ovvero come costruire

0:12 Speaker 3: da zero una strategia di investimento solida.

0:16 Speaker 2: Partendo proprio dalla gestione del risparmio, fino ad arrivare alla

0:20 Speaker 2: selezione chirurgica degli strumenti finanziari. Azioni, obbligazioni, etf, tutto quello

0:23 Speaker 2: che serve per proteggere e far crescere il capitale.

0:28 Speaker 3: L'obiettivo di questa analisi è smontare i falsi miti della

0:32 Speaker 3: finanza personale ed eliminare del tutto il rumore di fondo.

0:35 Speaker 3: Niente previsioni magiche, solo regole meccaniche e procedurali su cui

0:39 Speaker 3: si basa l'accrescimento della ricchezza.

0:42 Speaker 2: Partiamo dalle fondamenta. Prima di scegliere dove mettere i soldi

0:45 Speaker 2: bisogna capire da dove arrivano e come si accumulano. Sostanzialmente

0:49 Speaker 2: esiste un'equazione della ricchezza molto rigida.

0:52 Speaker 3: Il rendimento. Il punto cruciale di questa equazione è capire

0:57 Speaker 3: cosa possiamo davvero controllare.

0:59 Speaker 2: Il rendimento no di certo. È una variabile esogena che

1:03 Speaker 2: decide il mercato. Quindi le uniche due leve sotto il

1:06 Speaker 2: totale controllo di chi investe sono il tempo a disposizione

1:09 Speaker 2: e la quota di risparmio.

1:11 Speaker 3: Esatto. Ma il blocco sistemico per la maggior parte delle

1:14 Speaker 3: persone avviene proprio sul risparmio. C'è un approccio metodologico errato

1:19 Speaker 3: alla base. Serve un vero e proprio cambio di paradigma.

1:23 Speaker 2: Cioè l'abitudine classica di incassare lo stipendio, pagare le spese,

1:29 Speaker 2: vivere il mese e poi risparmiare quello che avanza.

1:32 Speaker 3: Che matematicamente garantisce di non accumulare assolutamente nulla. Le spese,

1:37 Speaker 3: per loro natura, tendono a espandersi fino ad assorbire l'intero

1:41 Speaker 3: reddito disponibile.

1:43 Speaker 2: Il cambio di paradigma impone l'opposto. Non si risparmia ciò

1:47 Speaker 2: che resta dopo aver speso, ma si spende ciò che

1:50 Speaker 2: resta dopo aver risparmiato.

1:52 Speaker 3: C'è una regola base nella letteratura finanziaria che codifica questo,

1:57 Speaker 3: la regola del 50-30-20. Praticamente il 50% del reddito va

2:02 Speaker 3: alle spese essenziali, il 30% a quelle discrezionali e il

2:07 Speaker 3: 20% viene destinato in modo inflessibile al risparmio.

2:10 Speaker 2: Ma aspetta, cerchiamo di calare questa teoria nella realtà. In

2:15 Speaker 2: un contesto di inflazione forte, come si fa concretamente ad

2:18 Speaker 2: accantonare il 20% senza vivere di privazioni? E se non

2:21 Speaker 2: ci si riesce, qual è il minimo sindacale?

2:24 Speaker 3: Guarda, la percentuale iniziale conta poco. È l'attivazione del meccanismo

2:28 Speaker 3: che fa la differenza, il valore incrementale. Anche iniziare con

2:33 Speaker 3: cifre irrisorie... Serve innescare il motore dell'interesse cumulativo.

2:38 Speaker 2: Quindi trattare il risparmio come una tassa obbligatoria verso se

2:42 Speaker 2: stessi

2:42 Speaker 3: Prelevata alla fonte il giorno stesso dell'accredito. L'analogia più calzante

2:47 Speaker 3: è quella del supermercato. Quando si entra per fare la spesa,

2:52 Speaker 3: la prima cosa è riempire il frigorifero con i beni

2:54 Speaker 3: di prima necessità.

2:56 Speaker 2: Prima di comprare gadget per la cucina, sperando che avanzino

2:59 Speaker 2: soldi per l'acqua, si dà priorità alla base.

3:02 Speaker 3: La logica è identica. Con il reddito, la prima operazione

3:06 Speaker 3: deve essere riempire il frigorifero degli investimenti. Una volta assicurato

3:11 Speaker 3: quel flusso vitale, il resto si può spendere.

3:14 Speaker 2: Ok. Mettiamo che questa abitudine sia consolidata e i soldi

3:18 Speaker 2: si accumulano sul conto. Lasciarli lì immobili significa condannarli a

3:22 Speaker 2: svalutarsi per l'inflazione. Ma l'errore grave è trattare tutto il

3:26 Speaker 2: denaro allo stesso modo.

3:27 Speaker 3: Che è poi il limite della vecchia teoria moderna di portafoglio,

3:31 Speaker 3: il famoso portafoglio bilanciato 60-40. Mischiare capitali che hanno scopi

3:37 Speaker 3: temporali totalmente incompatibili tra loro è un rischio enorme.

3:41 Speaker 2: Serve una struttura gerarchica. E qui entra in gioco il

3:44 Speaker 2: goal- based investing, basato sulla piramide degli investimenti. I soldi non

3:49 Speaker 2: hanno tutti lo stesso scopo.

3:51 Speaker 3: Esaminiamo i livelli. La base della piramide, il livello 1, è

3:55 Speaker 3: la protezione e la liquidità. Parliamo di un orizzonte temporale

3:59 Speaker 3: che va da 0 a 2 anni. Qui il rischio deve essere

4:02 Speaker 3: rigorosamente pari a 0.

4:04 Speaker 2: Il classico fondo di emergenza, l'equivalente di 3 o 9 mesi di spese.

4:09 Speaker 2: E si usano strumenti blindati, conti correnti, conti deposito svincolabili,

4:14 Speaker 2: al massimo etf monetari.

4:16 Speaker 3: Salendo c'è il livello 2, la sicurezza. L'orizzonte si allunga tra

4:20 Speaker 3: i 2 e i 7 anni, per coprire spese prevedibili, l'acquisto di un'auto,

4:25 Speaker 3: l'anticipo per una casa. Qui il rischio è basso e

4:29 Speaker 3: si usano tipicamente obbligazioni singole portate a scadenza.

4:32 Speaker 2: Fino ad arrivare alla cima il livello 3, la crescita. Oltre

4:37 Speaker 2: i 7 o 10 anni. Qui risiede la volatività. È il capitale

4:41 Speaker 2: per la pensione e si usano azioni o ITF azionari.

4:45 Speaker 3: Questa stratificazione serve a isolare il rischio.

4:48 Speaker 2: Facciamo un esempio per capire i pericoli della disorganizzazione. Cosa

4:52 Speaker 2: cambia per chi ha dei risparmi destinati alla casa tra

4:55 Speaker 2: tre anni e decide di investirli nel mercato azionario per

4:59 Speaker 2: cercare un rendimento maggiore? Qual è il rischio reale?

5:03 Speaker 3: Il rischio reale è che se il mercato azionario globale

5:05 Speaker 3: registra un crollo del 40% proprio l'anno in cui serve

5:09 Speaker 3: l'anticipo per il mutuo, il progetto salta definitivamente.

5:13 Speaker 2: Diventa una perdita reale, non più virtuale. È l'equivolente di

5:16 Speaker 2: usare un attrezzo sbagliato, tipo prendere un martello per avvitare

5:20 Speaker 2: una vite. Si rovina tutto.

5:22 Speaker 3: Esattamente. Per riempire i livelli 2 e 3 della piramide, bisogna conoscere

5:27 Speaker 3: a fondo la meccanica delle due asset class fondamentali, azioni

5:31 Speaker 3: e obbligazioni.

5:32 Speaker 2: Marchiamo delle azioni. Sono strumenti di capitale. Chi investe diventa

5:36 Speaker 2: socio dell'azienda. Non c'è scadenza e il rendimento deriva da

5:40 Speaker 2: dividendi e crescita del valore.

5:42 Speaker 3: Il rischio a breve termine è alto, ma storicamente su

5:45 Speaker 3: decenni le azioni offrono un rendimento reale netto, quindi sopra l'inflazione,

5:50 Speaker 3: tra il 4 e il 6%.

5:52 Speaker 2: Il rischio di perdita si abbassa drasticamente all'allungarsi del tempo.

5:56 Speaker 2: Le obbligazioni invece operano all'opposto.

5:59 Speaker 3: Sono strumenti di debito, prestiti fatti a stati o aziende.

6:03 Speaker 3: Hanno una data di scadenza definita e pagano cedole periodiche.

6:07 Speaker 3: Il rischio base è quello di credito, cioè il fallimento dell'emittente.

6:11 Speaker 2: Ma c'è una regola d'oro che è una vera e

6:13 Speaker 2: propria trappola. La relazione inversa tra prezzo e tassi di interesse.

6:18 Speaker 2: Se i tassi di mercato salgono, il valore delle obbligazioni

6:21 Speaker 2: già emesse scende.

6:22 Speaker 3: Molti ignorano questo meccanismo matematico.

6:25 Speaker 2: Fermiamoci su questo. Puoi farmi un esempio pratico su questa

6:29 Speaker 2: dinamica dei tassi? Se possiedo un'obbligazione che rende il 2%

6:33 Speaker 2: e oggi improvvisamente il mercato offre il 4%, cosa mi

6:37 Speaker 2: succede se devo vendere prima della scadenza?

6:40 Speaker 3: Succede che incassi una perdita sul capitale investito. Nessuno comprerà

6:44 Speaker 3: il tuo vecchio titolo a 100 sapendo che rende solo il 2%.

6:48 Speaker 3: quando sul mercato ci sono titoli nuovi a 100 che rendono

6:51 Speaker 3: il 4%. Quindi

6:53 Speaker 2: per allineare il rendimento, l'unica variabile che può cambiare è

6:57 Speaker 2: il prezzo che deve scendere.

6:58 Speaker 3: È l'anologia dell'auto usata. Mettiamo di avere un'auto senza aria condizionata.

7:03 Speaker 3: Se esce un modello nuovo allo stesso prezzo di listino,

7:06 Speaker 3: ma con l'aria condizionata di serie, per vendere il vecchio

7:09 Speaker 3: modello devi per forza abbassare il prezzo.

7:12 Speaker 2: Algebricamente il prezzo scende sotto la pari, sotto 100. Conoscere gli

7:16 Speaker 2: strumenti però non basta. Acquistare azioni singole espone al rischio specifico.

7:21 Speaker 3: Cioè il fallimento o la crisi della singola addienda. Un

7:26 Speaker 3: rischio che il mercato non remunerà affatto.

7:29 Speaker 2: Il mercato premia solo il rischio sistematico, l'andamento dell'economia globale.

7:34 Speaker 2: E il veicolo dell'efficienza per eliminare il rischio specifico sono

7:38 Speaker 2: gli ETF.

7:39 Speaker 3: Exchange Traded Funds sono sostanzialmente fondi a gestione passiva quotati

7:45 Speaker 3: in borsa che si limitano a replicare un intero indice

7:48 Speaker 3: di mercato.

7:50 Speaker 2: Comprando una quota, si diventa proprietari di migliaia di aziende,

7:53 Speaker 2: frammentando il rischio. I parametri di scelta sono la replica,

7:57 Speaker 2: fisica o sintetica, e la gestione dei dividendi.

8:00 Speaker 3: Distribuzione o accumulazione. L'accumulazione reinveste in automatico per sfruttare l'interesse composto.

8:07 Speaker 3: E questo si sposa perfettamente con il PAC.

8:10 Speaker 2: Il piano di accumulo del capitale. Comperare quote mensilmente, sempre

8:14 Speaker 2: con la stessa cifra, indipendentemente dal prezzo.

8:17 Speaker 3: Mitiga la volatilità in modo meccanico. Quando il mercato scende,

8:22 Speaker 3: compri matematicamente più quote, abbassando il prezzo medio. Si chiama

8:27 Speaker 3: effetto cost average.

8:29 Speaker 2: Però una domanda pragmatica sorge spontanea. Perché un piccolo risparmiatore

8:33 Speaker 2: dovrebbe affidarsi a un indice passivo anziché a un gestore

8:36 Speaker 2: attivo che prova a battere il mercato e magari evitare

8:39 Speaker 2: i crolli?

8:40 Speaker 3: Per una questione puramente statistica, la stragrande maggioranza dei gestori

8:44 Speaker 3: attivi non riesce a battere l'indice nel lungo periodo, al

8:48 Speaker 3: netto dei costi.

8:49 Speaker 2: I dati dimostrano che il market timing non funziona quasi mai.

8:53 Speaker 3: È come cercare un ago in un pagliaio, cercando di

8:56 Speaker 3: indovinare le poche azioni vincenti. l'ITF ti permette di comprare

9:00 Speaker 3: direttamente tutto il pagliaio, pagando frazioni di centesimo, invece di

9:05 Speaker 3: pagare costosi professionisti.

9:07 Speaker 2: E questo ci porta alla voragine dei costi e al

9:10 Speaker 2: tema dei conflitti di interesse. C'è una differenza abissale tra

9:13 Speaker 2: promotori bancari e consulenti indipendenti.

9:16 Speaker 3: I promotori operano con un modello basato sulle retrocessioni, guadagnano

9:20 Speaker 3: commissioni sui prodotti che vendono ai clienti.

9:23 Speaker 2: Spesso fondi a gestione attiva, con un TER, un Total

9:27 Speaker 2: Expense Ratio, del 2 o 3% annuo. Un conflitto di interesse sistemico.

9:33 Speaker 2: I consulenti indipendenti, invece, sono pagati a parcella dal cliente.

9:36 Speaker 2: Zero retrocessioni.

9:38 Speaker 3: E infatti utilizzano strumenti iper- efficienti, come gli ETF, che hanno

9:42 Speaker 3: costi medi tra lo 0,15 e lo 0,20%.

9:45 Speaker 2: Ma chiariamo l'obiezione classica di chi investe in banca. In

9:49 Speaker 2: banca la consulenza non la pago. Mi sembra gratis. Non

9:52 Speaker 2: c'è fattura. Qual è l'incentivo reale del promotore in questo caso?

9:56 Speaker 3: Il costo è occulto. Le commissioni vengono prelevate direttamente e

10:00 Speaker 3: silenziosamente dal patrimonio investito. Chiedere consigli finanziari allo sportello è

10:05 Speaker 3: come chiedere consigli alimentari al proprietario di un fast food.

10:08 Speaker 2: Non consiglierà mai la verdura fresca del fruttivendolo di fronte.

10:12 Speaker 3: I venderà il suo panino perché è lì che è

10:14 Speaker 3: il suo margine di guadagno. E l'impatto di un delta

10:17 Speaker 3: del 2% annuo di costi su un orizzonte di 30 anni

10:21 Speaker 3: è letale.

10:22 Speaker 2: distrugge letteralmente decine di migliaia di euro di potenziale rendimento composto.

10:28 Speaker 3: Evapora dal capitale del cliente per finire nei bilanci dell'intermediario.

10:32 Speaker 2: Facciamo un riepilogo schematico. 1. Il risparmio è prioritario. Prima investi,

10:36 Speaker 2: poi spendi. 2. Usare la piramide del patrimonio per blindare

10:40 Speaker 2: il rischio temporale

0:00 Speaker 3: 3. Eliminazione del rischio specifico tramite diversificazione. 4. Utilizzo di

10:47 Speaker 3: strumenti passivi a bassissimo costo in accumulo. 5. Protezione dalle

10:52 Speaker 3: inefficienze della gestione attiva.

10:54 Speaker 2: È un'impalcatura matematica perfetta. Ma, per chiudere, lasciamo chi ascolta

10:58 Speaker 2: con un pensiero provocatorio. Tutta questa teoria regge benissimo finché

11:03 Speaker 2: i mercati sono tranquilli.

11:04 Speaker 3: Il vero esame non è l'asset allocazione su un foglio Excel.

11:08 Speaker 3: È la tenuta emotiva.

11:09 Speaker 2: Quando il mercato perde il 30%, i numeri rossi sull'app

11:13 Speaker 2: della banca generano panico. L'unico rischio non misurabile è l'impulso

11:18 Speaker 2: irrazionale a vendere tutto per fermare l'emorragia.

11:21 Speaker 3: che trasforma una perdita virtuale in un danno permanente. Alla fine,

11:26 Speaker 3: il più grande avversario di chi investe è il proprio cervello.

11:30 Speaker 2: Seguite due pagine e lasciate una recensione a 5 stelle se

11:33 Speaker 2: questo speciale Finance vi ha aiutato a capire meglio il

11:36 Speaker 2: mondo dei mercati.